www.jxx.cc.com

《报告》将石油和化工行业分为石油和天然气开采业、石油加工业、化学工业三大板块。2018年，化学工业收入占到全行业主营业务的59%，利润占比为六成；石油加工业务收入占全行业的31%，利润比重为两成；石油和天然气开采收入占全行业的8%，利润比重为19%，利润增长5.8倍；装备制造业务利润比重为1%。

申购区间：3.30%-3.90%实际发行：30亿元票面利率：3.48%全场认购倍数：3.083.48%的利率有多低？一、与定价估值比根据交易商协会最新公布的数据，目前3年期AAA级中票定价估值为4.2%，同期限重点AAA的定价估值为3.98%。

其实，企业会计准则对研发费用资本化的条件有相应的规定，但是研发和开发的阶段不好判断，相关条件也需要企业高管进行判断。特别是，上市企业公开信息的披露内容，还没有细致到允许投资者可以判断资本化的地步。所以，资本化比例的会计调整空间，一直是巨大的，是企业调节利润的好工具。

施瓦茨认为，现阶段的经济环境与上世纪90年代很相似，全球经济面临放缓压力，且危机四伏，美联储需要通过降息避免经济受到拖累。未来贸易因素依然是重中之重，货币政策也许并不足以解决由此对经济产生的巨大冲击。从目前逐步深入的美股财报季看，美国经济并没有出现进一步恶化的趋势。金融研究公司Sentieo在统计了近200家标普500指数成分股企业财报电话会议后发现，只有32家公司提到了经济衰退，银行业、信用卡企业普遍对美国经济支柱消费表达出相对乐观的情绪。CFRA Research首席投资策略师斯托威尔（Sam Stovall）认为，目前外界对经济的看法逐步从“衰退”转变为“缓慢但稳定的增长”，说明经济扩张轨迹可能会有所下降，但出现衰退的概率很低。

我们为何长期看好水星家纺？从5大角度具体分析：（1）产品端：相比于富安娜，罗莱等企业，水星定位中端，产品具有“高性价比+品类多样+风格大众化”特点，更适合电商和二三四线城市销售，能够覆盖更广的消费群体，在低线城市消费升级背景下，其全国性品牌影响力有望进一步增强。另外水星以大众标准化、多样化和极致大单品并重，在抓牢大部分消费者前提下提供爆款单品吸引更多潜在消费者，我们认为与小米生态链和网易严选客户群存在差异（SKU少，产品极简单一，主要消费群为男性及白领），相互影响较有限。

风险提示：政策不及预期，销量不及预期，电池技术发生重大变革，海外客户推广进度不及预期，原材料价格剧烈波动，海外竞争对手发力。机械7月金股1：三一重工Q1归母净利润15亿、同比大增164%，多项指标显示资产负债表明显改善公司2018年一季度实现营业收入121.6亿，同比增加29.7%；实现归母净利润15亿，同比增加101.2%；实现扣非归母净利润12.4亿，同比增加78.3%。