汤姆叔叔小蝌蚪R18

小微企业信贷需求以及绿色信贷规模持续走高。我国小微企业数量庞大，近年来国家对小微企业的扶持力度加大，随着经济结构转型和城镇化的不断推进，未来小微企业仍有较大发展空间，也将带动小微金融的蓬勃发展。目前银行等金融机构已经开始着力打造针对小微企业的信贷产品，截至2016年，小微企业人民币信贷余额占比为31.6%，2018年9月，来自银行的小微企业贷款余额达到了330445亿元。此外，自2007年《关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见》出台以来，在各地金融系统和环保部门的共同推动下，绿色信贷业务快速发展，截至2017年上半年，主要银行机构绿色信贷规模为82219.68亿元，近五年的年复合增长率为14.09%。

资料来源：海关、中信期货研究部3.2 去库存力度恐将低于预期农历春节后后四周，中国社会库存增加了16万吨，同比去年增加4万吨，但仍低于2017年的22万吨。海外库存变化主要体现在LME过去一个多月有5-6万吨小幅增加，但从海外的总的显性库存看，仍然处于近3年低位。从季节性表现来看，二季度通常为传统的消费旺季，库存会有一定程度的消减。当前，全球库存接近2016年低位，如果宏观经济不发生2016年的供给侧改革强刺激，去库存的力度可以参考2015年，去库存力度决定于未来铜价的调整幅度。

文|杨林 刘士武（感谢实习生赵新一、胡闲鹤对本文的贡献）一年时间，圈内已经没人不知道汪莹了。真格基金一位投资人多次在内部捶胸顿足，过去一年最错误的，就是没有投资汪莹的项目“RELX悦刻”。一位名人百般周折联系上了汪莹，想投资，最后连见一面都没能见上，他愤而自己做了一个竞争品牌，在内部反复说，“很愤怒”，要“干死”汪莹的公司。

为推动5G应用快速落地，信通院和IMT-2020（5G）推进组共同主办了“绽放杯”5G应用征集大赛，该项大赛已经举办了两届。朱禹涛指出，参赛项目商业模式以2B为主，盈利模式主要包括平台建设、运维以及解决方案收入等，2C的商业模式主要包括终端销售和通信服务。

台湾《经济日报》近日发表评论说，这些旅客是以台当局“交通部观光局”的“观宏专案”、用“优质”观光团的名义申请赴台观光。初步调查显示，这些旅客的机票由越南当地组团社购买，竟然都是单程机票，显然动机不在于“观光”，而是别有所图的“劣质”团。旅游业者表示，主要是因为蔡当局希望增加东南亚来客量“冲业绩”，在吸引新南向国家观光客的设计上不够周延，审查上也比较宽松。

【发行定价】绝对估值法，假设隐含波动率为15%左右，以2019年3月11日正股价格计算的可转债理论价格为106-107元。相对估值法，目前同等平价附近的济川转债、新凤转债转股溢价率分别为24.83%、13.91%，同为银行转债的无锡转债目前平价98.36元，转股溢价率为12.00%。考虑到公司当前股价对应的转债平价低于面值，银行转债市场关注度较高，我们预计苏银转债上市首日的转股溢价率区间为【14%，16%】，当前价格对应相对估值为105~107元。综合考虑，预计苏银转债上市首日价格在106~107元之间。