nengcao@mail.con

Ryzen CPU攻城略地待笔电接力放量，7nm Vega GPU加入AI抢滩战Ryzen CPU在台式机的闪耀给AMD打下了坚实基础，而随着集合了Ryzen CPU+Vega GPU的APU，以及Ryzen 2000系CPU已经面市，我们看好AMD不断上抢中高端台式机和笔电市场，通过Ryzen占比提升拉动产品组合的量价齐升。4月发布的新品Ryzen 2700X也成为Intel主打产品i7-8700K的有力竞争者。明年进入7nm 3000系产品周期，有望借Intel 10nm良率问题难解之机进一步抢占市场，我们预测AMD整体PC市占率（台式机+笔电）到2020年有望扩张至20%以上。

自2019年四季度市场利率下穿政策利率之后，市场利率持续低于政策利率逐渐成为常态，此后政策利率多次下调，事实上处于追赶市场利率的状态，市场利率走势对政策取向的敏感性和指向性得到了验证。而在政策利率持续下调过程中，市场利率中枢不断走低，甚至与政策利率的利差继续扩大，显示当前市场各方对后续政策利率继续下调的预期依然强烈。

从政策催化方面来看，工信部部长在1月初表态称，2019年将在部分地区发放5G临时牌照，而市场预期，2019年底前后，5G正式商用牌照也将发放。目前，中央已经定调2019年加快5G商用步伐，未来5G还将获得哪些政策呵护值得关注。不过，需要提醒的是，5G的真正成熟还需要伴随下游行业应用的普及，否则，如果因为运营商收入增长乏力、网络扩容意愿不足的话，设备商以及配套厂商都可能面临订单不足的问题。当然，自2017年开始，市场对于5G已有一定预期，部分个股涨幅也已经不低，对投资者而言，还需要防范部分公司短期业绩不及预期等风险。

责任编辑：陈悠然 SF104参考消息网2月21日报道 外媒称，委内瑞拉由反对派控制的全国代表大会（议会）决定修改目前有利于执政党的选举制度，希望在最短时间内举行新的大选。马杜罗表示，相信自己会胜出，从而结束目前的这场权力之争。据埃菲社2月19日报道，委内瑞拉由反对派控制的全国代表大会（议会）19日决定修改目前有利于执政党的选举制度，希望在最短时间内举行新的大选。

曾经的德系大众以关门声厚重、皮实耐用著称，旗下的多个品牌在同级别汽车销售中遥遥领先，如今却在行业最为看中的安全碰撞测试中翻车垫底，从神坛跌落凡间。作为吃瓜群众，忍不住好奇去猜测：中保研的测评究竟打了谁的脸？1中保研打了歧视消费者的企业的脸。

盈利预测与评级维持先前盈利判断，预计公司18-20年净利润为5.12\5.92\7.10亿元，EPS为0.74\0.86\1.03元/股，P/E为15.30\13.25\11.04x。目标价16.73元/股，维持“买入”评级。风险提示：化工产品价格波动，公司军品业务扩展不及预期。